10
Insurance Operations
Unit U n n i i t t
Nature of
the Industry
Section 9.2 Other Social Security Benefits . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 167
Social Security Disability Benefits . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 167
Supplemental Security Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .169
Social Security Survivors Benefit . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 170
Special Features
Reading Prep . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 159
Go Green . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 159
Real World Cases . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 161, 164
History of Insurance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .163
Ethical Insurance Practices . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .169
Careers in Finance: Actuary . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 162
Event Prep: Extemporaneous Speaking. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .174
Chapter Review and Assessment
Chapter Summary. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 171
Review Your Knowledge. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 172
Apply Your Knowledge . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173
Working in Teams . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173
Common Core. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .174
Chapter 10 Nature of the Insurance Industry . . . . . . .177
Section 10.1 Insurance Contracts. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 178
Overview of Insurance Contracts . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 178
Basics of an Insurance Contract . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 179
Section 10.2 How Insurers Manage Risk . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 182
Law of Large Numbers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 182
Underwriting . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .183
Reinsurance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 187
Section 10.3 Insurance Claims . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 188
Nature of Insurance Claims . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .188
Claims-Filing Pitfalls. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .189
Section 10.4 Consumer Resources . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 191
Ratings Agencies . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 191
State Consumer Resources . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 191–192
Special Features
Reading Prep . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 177
Go Green . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 177
Ethical Insurance Practices . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .183
History of Insurance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .184
Real World Case . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .190
Careers in Finance: Insurance Sales Manager . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .185
Event Prep: Careers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 196
Chapter Review and Assessment
Chapter Summary. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 193
Review Your Knowledge. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 194
Apply Your Knowledge . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195
Working in Teams . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195
Common Core. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 196
Chapter 11 How Insurance Companies Make Money . .197
Section 11.1 Premiums. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 198
Overview of Premiums . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .198
Underwriting . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .199
Ratemaking . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .201
Accounting for Disasters . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .202
Section 11.2 Investments. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 204
Income from Investments . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .204
Float . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .204
Short- and Long-Tail Policies . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .205
Special Features
Reading Prep . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 197
Go Green . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 197